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铜：宏观扰动持续 期铜高位震荡

【基本面】隔夜伦铜收8380.0美元/吨，涨幅0.73%；隔夜沪铜主力2308合约收68320元/吨，涨幅0.41%。

宏观方面，美国制造业在6月份进一步下滑，降至新冠大流行初期冲击时的水平，市场担忧经济陷入衰退；国内中国 6月 官方制造业PMI实际值49，符合市场预期，5月份全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，企业利润呈现恢复态势，但整体工业发展依然疲软，打压市场信心。供应方面铜矿加工费仍然高企，暗示精矿供应仍显宽松。国内检修基本结束，产量预期增加。需求方面渐入传统淡季，但汽车市场发展较好，提振对铜的需求。现货方面持货商挺价，现货流通供应紧俏拉高升水，下游多选择驻足观望，整体成交一般。

【观点与操作策略】宏观扰动持续影响铜价，外围经济衰退担忧犹存，国内进入传统淡季下游用铜需求趋弱牵制价格反弹，逢高偏空短线思路对待。（ 谭江 ）